Acreedores de la República y Pdvsa comienzan a organizarse

Los tenedores de bonos están todavía esperando pacientemente por el pago de cupones con retraso, pero se están preparando para tomar el control de negociaciones de la deuda y realizar propuestas para la reestructuración, aun cuando las estrategias se ven limitados por las sanciones estadounidenses.

Los titulares de bonos emitidos por el   República Bolivariana de Venezuela y la petrolera estatal   PDVSA están en conversaciones con los asesores financieros y abogados sobre la posibilidad de formar grupos para dirigir las conversaciones sobre cómo resolver US$ 60 mil millones de la deuda, dijeron cuatro inversores y cuatro asesores.

Un grupo de acreedores y asesores se reunirán en Nueva York el 20 de noviembre incluyendo a Greylock Capital Management y varios grandes fondos, de acuerdo con una persona familiarizada con los planes. Hans Humes, CEO de Greylock, confirmó que su firma está ayudando a organizar la reunión.

Richard J Cooper, un abogado con Cleary Gottlieb, y Mark Walker, jefe de asesoramiento soberano en Millstein, pueden aconsejar el grupo, han señalado dos inversores. Walker no quiso hacer comentarios. Cooper no respondió inmediatamente a un correo electrónico en busca de comentarios, señaló REDD Latam.

Otro grupo se reunirá en Londres el 30 de noviembre, de acuerdo con una segunda persona familiarizada. Ese grupo ha invitado a Lee Buchheit, también socio de Cleary Gottlieb, comentó un inversor y las dos personas familiarizadas con los planes. Buchheit declinó hacer comentarios sobre la reunión.

Los tenedores de bonos han estado en conversaciones durante meses sobre la posibilidad de organizarse, pero las conversaciones adquirieron mayor urgencia después de una reunión del 13 de noviembre en Caracas, cuando el vicepresidente venezolano, Tareck El-Aissami dijo a los inversores que la república quería que ellos hagan propuestas, asegurándoles que el país podría seguir pagando sus deudas.

Hay argumentos a favor de un frente unido, citando la reestructuración Puerto Rico como un ejemplo de aquella en la que peleas entre los acreedores han hecho que sea más difícil llegar a un acuerdo.

Recordemos que el Tesoro de Estados Unidos ha dictado una serie de sanciones financieras a Venezuela que excluye cualquier emisión de nuevos bonos como parte de una reestructuración de la deuda global y Pdvsa. Sin embargo, “la OFAC (un organismo de control financiero dependiente del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos) ha dejado claro que consideraría la concesión de licencias para una transacción si fueron bendecidos por la Asamblea Nacional”, dijo Buchheit.

Una pregunta es si el gobierno de Maduro estaría dispuesto a regresarle el poder a la Asamblea Nacional, con el fin que cualquier reestructuración sea aprobada por la misma.

“Les damos una vía” para escapar de la salmuera financiera “y se convierte en una decisión política”, dijo un inversor.

Hay quienes consideran que puede ser demasiado pronto para establecer grupos de tenedores de bonos formales. Con los precios del petróleo en los niveles actuales, el país puede evitar más problemas financieros mediante la recuperación de la producción de petróleo, que se ha convertido en una prioridad para el Estado, manifestó un inversor.

Otro inversor, señaló que los tenedores de bonos siguen siendo paciente con PDVSA y la república, a pesar del vencimiento de los los períodos de gracia que ha expirado en algunos bonos, por lo que ISDA (Asociación Internacional de Swaps y Derivados) votó esta semana por activar los CDS (credit default swap). Lo cierto es que mientras sigan pagando, no están en default, por lo que se está a la expectativa del comportamiento futuro de los pagos.

Venezuela habría pagado esta semana un cupón de 28 millones de dólares en bonos emitidos por la Electricidad de Caracas, ahora una unidad de Corpoelec. El cupón se debió cancelar el 10 de octubre y el período de gracia expiró el 9 de noviembre. El país también dijo que canceló US$ 200 millones de cupones de los bonos soberanos con vencimiento en 2019 y 2024, cuyos periodos de gracia vencieron el 13 de noviembre. El país también debe pagar US$ 81 millones de cupones de los bonos de PDVSA 2027, con período de gracia de vencimiento el 13 de noviembre. El 20 de noviembre, expiran períodos de gracia por US$ 237 millones de cupones de los bonos soberanos con vencimientos en 2025 y 2026.