BCV presionó baja contundente del dólar en el primer trimestre pero la liquidez comienza a repuntar (+ datos)

El precio promedio del dólar en el mercado oficial, al término del primer trimestre de 2022, cerró con una contundente caída de -4,71% frente al valor final de diciembre de 2021, de manera que el gobierno se anota un resultado inédito de política cambiaria en 23 años, incluyendo los tres lustros de vigencia de un férreo control de cambio entre 2003 y 2018, cuando se derogó la Ley de Ilícitos Cambiarios.

El valor promedio de la moneda estadounidense en las mesas cambiarias de la Banca concluyó marzo en 4,3805 bolívares, un descenso de -0,12% en comparación con el cierre de febrero, lo que parece un elemento predictor de una variación de un dígito -por séptimo mes consecutivo- de la inflación en el tercer mes del año.

Esta cotización cerró diciembre de 2021 en 4,5972 bolívares, casi 5% por encima del valor reportado tres meses después, lo cual fue resultado de mantener una estrategia restrictiva de la emisión de liquidez y de la inversión de 863 millones de dólares, hasta el pasado 28 de marzo, en intervención cambiaria, en función de incrementar sustancialmente la oferta.

MERCADO PARALELO

La situación en el mercado paralelo no fue diferente en cuanto a la tendencia se refiere, pero la caída de la cotización en el marcador @EnParaleloVzla, seguido a diario por Banca y Negocios, fue más contundente en el último mes.

Al cierre de marzo, la cotización promedio registró un descenso mensual de -1,52%, mientras que la variación trimestral fue de -3,61%, ya que este mercado no oficial ha comenzado a recuperar algo de terreno, aunque sigue impactado por la sobreoferta en las mesas bancarias.

La dinámica en el paralelo ha estado caracterizada por una menor demanda, especialmente corporativa que ahora encuentra una amplia disponibilidad en los bancos y a una tasa muy competitiva; sin embargo, esta estrategia de apreciación del tipo de cambio ya comienza a generar problemas severos, derivados del elevado flujo de importaciones que ha venido entrando al país, como competencia para la producción nacional; además, con el plus de la exoneración arancelaria y tributaria, que se mantiene.

LA LIQUIDEZ COMIENZA A REPUNTAR

El gobierno ha mantenido bajo control la emisión de circulante en bolívares; sin embargo, en las últimas dos semanas reportadas ha comenzado a subir considerablemente, a tal punto que la liquidez alcanzó un nuevo récord, al ubicarse en 5.602.156 miles de bolívares, un aumento semanal de 9,51% en el corte de 25 de marzo y que constituye el alza más pronunciada desde el corte del 19 de marzo de 2021.

En la semana precedente este factor había subido 7,84%, lo que significa que, en lo que va de año, el circulante ha subido 33,22%, todavía muy por debajo de la variación de 83,81% que acumulaba en el mismo período de 2021.

Tal parece que el cumplimiento de los compromisos derivados del incremento del salario mínimo a 130 bolívares mensuales más el bono complementario de 45 bolívares está elevando las necesidades de liquidez y, por ello, el Banco Central de Venezuela ha iniciado la emisión de títulos de cobertura indexados para absorber el excedente.

Según los registros del BCV, se han realizado seis convocatorias dirigidas a los bancos y el mismo número a personas naturales y jurídicas, sin que hasta ahora se hayan registrado resultados significativos. El ente emisor ha señalado que estos papeles pueden ser una alternativa válida frente a la adquisición de divisas con fines de cobertura cambiaria.

El circulante en bolívares se ha revalorizado, por lo que representa una cantidad equivalente a 1.283,7 millones de dólares, según el último corte divulgado, un volumen inferior en 54% al total de divisas que se estima circula en la economía de alrededor de 2.800 millones de dólares.