BlackRock se prepara: 3 factores que podrían frenar su visión pro-riesgo en las bolsas
La visión de mercado de BlackRock es seguida de cerca por inversores de todo el mundo. Sus análisis y pronósticos suelen marcar tendencia en las bolsas. Sin embargo, incluso los gigantes financieros más poderosos pueden ajustar su rumbo.
¿Está a punto de cambiar el panorama de las inversiones? BlackRock, uno de los mayores gestores de activos del mundo, podría estar preparándose para un giro inesperado.
Según sus últimos análisis, recogido por Bolsamanía, tres factores clave podrían llevar a la firma a modificar su estrategia de inversión y adoptar una postura menos arriesgada.
«Estamos dispuestos a asumir riesgos al iniciar 2025, aunque estamos preparados para ajustar nuestra perspectiva si observamos cambios en la política, resultados corporativos o inestabilidad en el mercado financiero que sugieran un empeoramiento de las expectativas», afirman los estrategas de BlackRock, la principal gestora de activos del mundo.
«Las acciones en Estados Unidos experimentaron una caída, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzaron casi el 4,80% la semana pasada, tras la publicación de un sólido informe de empleo», señalan estos analistas.
«Esta semana se dará a conocer el índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos. El crecimiento salarial robusto y la inflación sostenida en los servicios básicos deberían evitar que la inflación general disminuya hasta el objetivo establecido por la Reserva Federal», exponen.
De hecho, el IPC de diciembre ya se ha publicado, mostrando un incremento de dos décimas, alcanzando el 2,9% interanual, en comparación con el 2,7% de noviembre. Esto deja a 2024 lejos del objetivo del 2% y complica el proceso de reducción de tasas de interés que la Reserva Federal (Fed) comenzó en septiembre.
En este contexto, el mercado de tasas de interés anticipa una disminución del 0,25% en junio y estima una probabilidad del 50% de un segundo recorte en 2025.
A pesar de esto, BlackRock está enfocándose en tres áreas que podrían motivar un cambio en su perspectiva. Veamos cuáles son esos tres factores que podrían llevar a esta importante institución financiera a adoptar una postura más conservadora en lugar de su enfoque actual pro-riesgo.
Las políticas de Donald Trump
En primer lugar, BlackRock está vigilando atentamente la política estadounidense, especialmente la dirección que toman los aranceles y la política fiscal bajo la presidencia de Donald Trump.
«El primer factor que podría llevarnos a reconsiderar nuestra opinión es si el presidente electo opta por un enfoque amigable hacia el mercado para alcanzar metas como estimular el crecimiento y reducir los déficits presupuestarios», explican.
«Un enfoque favorable al mercado», comentan, «podría incluir una reducción en la regulación financiera y recortes en el gasto público, lo que podría potenciar el crecimiento económico y beneficiar a los activos de riesgo».
«Esto», añaden, «junto a esfuerzos por reequilibrar el comercio global y aumentar el estímulo fiscal en naciones donde la inversión y el consumo han quedado rezagados respecto a Estados Unidos, podría ayudar a mitigar las preocupaciones sobre el déficit comercial».
Como aspectos negativos, BlackRock advierte que «un enfoque menos favorable al mercado, que contemple la expansión de los recortes fiscales junto con aranceles significativos, podría agravar los déficits y aumentar la inflación».
Según su evaluación, «los aranceles más amplios podrían fortalecer el dólar estadounidense, incrementar la inflación y requerir tasas de interés elevadas durante un período prolongado».
A su juicio, «este plan podría entrar en conflicto con las demandas de Trump por un dólar más débil para estimular la industria manufacturera estadounidense y su impulso hacia recortes en las tasas».
Así, aunque analizan «los titulares ruidosos relacionados con la política», se concentran «en cómo se implementan los cambios políticos a lo largo del año».
Ganancias corporativas
En segundo lugar, los analistas se centran en la posibilidad de que «el interés de los inversores por asumir riesgos se vea afectado por las ganancias empresariales y las altas valoraciones en el sector tecnológico, especialmente en el contexto del avance de la inteligencia artificial (IA)».
«Se anticipa que los ‘7 magníficos’ continuarán liderando el crecimiento de las ganancias este año, gracias a su papel destacado en el desarrollo de la IA. Sin embargo, su dominio podría disminuir a medida que el gasto sólido de los consumidores y una eventual desregulación impulsen las ganancias en sectores más allá de la tecnología», explican.
«Aunque es posible que las ganancias superen las expectativas, cualquier desviación negativa podría reavivar las inquietudes entre los inversores sobre la viabilidad del elevado gasto en IA y la justificación de las altas valoraciones, incluso reconociendo que estas no deben ser evaluadas únicamente desde una perspectiva histórica, dado el cambio económico en curso», argumentan.
Rendimientos de los bonos
En tercer lugar, los estrategas de BlackRock están atentos a «riesgos significativos, como el aumento de los rendimientos de los bonos, en un entorno donde los mercados descartan la posibilidad de recortes en las tasas por parte de la Reserva Federal y enfrentan la refinanciación de deuda corporativa a tasas más elevadas».
Destacan que «el mercado de bonos muestra signos de nerviosismo». Además, prevén que «los rendimientos de los bonos continúen en ascenso, ya que los inversores demandan mayores primas por el riesgo asociado a mantener estos activos».
En este contexto, desde BlackRock señalan que «la prima por riesgo está aumentando desde niveles negativos y ha alcanzado su punto más alto en diez años».
También mencionan que «el incremento en los rendimientos de los bonos del Reino Unido ilustra cómo las preocupaciones sobre la política fiscal pueden elevar tanto las primas por riesgo como los rendimientos de los bonos».
Asimismo, consideran que «la refinanciación de la deuda corporativa a tasas más altas representa un riesgo adicional, ya que podría desafiar los modelos de negocio de aquellas empresas que asumieron que las tasas se mantendrían bajas».
Sin embargo, aclaran que «muchas compañías han logrado refinanciar su deuda sin incurrir en impagos desde la pandemia, gracias a sus sólidos balances financieros».
La conclusión de BlackRock
En resumen, BlackRock prevé que «las ganancias de las acciones estadounidenses se moderarán respecto a sus máximos alcanzados este año, aunque seguirán siendo robustas, mientras que se anticipa un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense».
A pesar de esto, mantienen «una posición sobreponderada en acciones estadounidenses y una infraponderación en bonos del Tesoro a largo plazo», pero están «atentos a los factores» que podrían llevarles a «revisar su postura».
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