Crece demanda especulativa de bonos venezolanos por acercamiento de EEUU y contactos del gobierno con tenedores

Un bono que se negocia a 10 centavos de dólar es lo más angustioso que puede haber. Y, sin embargo, en el caso de Venezuela, que lleva años sumida en un default, cuando los precios de su deuda subieron en torno a ese nivel, fue una señal repentina de creciente optimismo.

Hace tan solo semanas, los bonos de deuda venezolana se cotizaban a sólo 6 centavos de dólar. La subida se produce a raíz del acercamiento de la administración de Joe Biden al gobierno de Nicolás Maduro.

Con la invasión rusa de Ucrania amenazando con cortar una fuente clave de suministro de petróleo, Estados Unidos discutió preliminarmente la posibilidad de levantar algunas de las sanciones impuestas al gobierno de Nicolás Maduro para permitir que se venda más crudo venezolano en los mercados internacionales.

Biden envió una delegación a Caracas a principios de este mes para iniciar las discusiones iniciales, a pesar que Estados Unidos ni siquiera reconoce oficialmente a Maduro como líder de Venezuela. «Es un hecho bastante positivo», dijo Carlos de Sousa, un inversionista de Vontobel Asset Management en Zúrich, citado por Bloomberg.

«Es totalmente inesperado, pero supongo que Estados Unidos tiene que elegir tratar con los dictadores menos malos del mundo», añadió el ejecutivo financiero.

Los operadores especulan con que la eliminación de algunas sanciones contra el petróleo venezolano podría llevar también a una relajación de las restricciones para invertir en bonos emitidos por la República y la estatal PDVSA.

Actualmente, los inversionistas estadounidenses tienen prohibido comprar la deuda venezolana, lo que ha hecho imposible que Maduro llegue a un acuerdo de reestructuración con los acreedores, algo que él y sus altos funcionarios han dicho repetidamente que quieren hacer.

De hecho, fuentes distintas a Bloomberg indican que los contactos con los acreedores con títulos están siendo contactados para renegociar condiciones de pago que pueden incluir canje de deuda por activos; sin embargo, esta presunta propuesta no ha sido confirmada.

En Venezuela existe una Ley Antibloqueo, diseñada como un mecanismo para realizar acuerdos de negocio entre la administración venezolana y capitalistas nacionales y extranjeros en un marco que, teóricamente, permite eludir las consecuencias de las sanciones de Estados Unidos.

Los inversionistas europeos, que no están sujetos a las mismas sanciones, han estado entre los compradores más agresivos de los bonos en febrero y marzo, según los operadores, según la nota de Bloomberg.

– Los precios han subido –

Venezuela y su petrolera estatal PDVSA entraron en default al incumplir los pagos de unos 60.000 millones de dólares en bonos, a finales de 2017. En 2019 se impusieron sanciones destinadas a derrocar a Maduro que incluían la prohibición de que los inversionistas, con sede en Estados Unidos, compraran los títulos.

El aislamiento de Maduro de los mercados financieros mundiales lo llevó a echarse más en brazos de su aliado Vladimir Putin. Ahora, Estados Unidos intenta abrir una brecha entre los dos líderes.

Después de la reunión en Caracas a la que asistieron el director principal del Consejo de Seguridad Nacional para Asuntos del Hemisferio Occidental, Juan González, y el embajador de Estados Unidos en Venezuela, James Story, dos ciudadanos estadounidenses encarcelados fueron liberados en lo que supuso la señal más significativa de compromiso desde que se aplicaron las sanciones.

Desde el 4 de marzo, los bonos de Venezuela, con vencimiento en 2027, subieron a cerca de 9,4 centavos de dólar desde 6 centavos, mientras que los títulos de PDVSA con vencimiento este año se negocian alrededor de 7 centavos, cuando se cotizaban a 4 centavos antes de la reunión, según datos compilados por Bloomberg.

El interés y la actividad han aumentado desde el viaje de los funcionarios de Biden a Caracas, según operadores y corredores familiarizados con las transacciones que no están autorizados a hablar públicamente.

Después de los cuestionamientos, tanto del campo del dirigente opositor Juan Guaidó -reconocido como presidente interino de Venezuela por Washington- como de los legisladores estadounidenses que critican el acercamiento a Maduro, los funcionarios de la administración de Biden dijeron que cualquier camino para el alivio de las sanciones requeriría «pasos concretos» del gobernante venezolano y que no hay conversaciones detalladas para asegurar el petróleo de Venezuela actualmente.

Los precios del crudo también han recortado los incrementos desde entonces.

«La Administración estadounidense parece haber retrocedido un poco», dijo Ray Zucaro, director de inversiones de RVX Asset Management en Miami. «Hay mucha menos presión de la que había con el petróleo a 125 dólares».

Por supuesto -como sugieren los precios- quedan muchos obstáculos para cualquier levantamiento de las sanciones. Oficialmente, Estados Unidos no reconoce a Maduro como líder legítimo de Venezuela y, a pesar de contar con las mayores reservas de petróleo del mundo, el país sudamericano está bombeando sólo una fracción de su producción en la década pasada.

Pero si se produjera una reestructuración en un futuro no tan lejano, algunos ya están tratando de calcular los valores de recuperación. El equipo económico de Maduro ha sostenido recientes contactos con los tenedores de bonos, señala Bloomberg.

«En las próximas semanas surgirán nuevos compradores a medida que sigan llegando titulares de noticias positivas de las interacciones entre Estados Unidos y Venezuela», dijo Dean Tyler, jefe de mercados globales de BancTrust con sede en Londres.

«Las expectativas de alivio de las sanciones están creciendo, al menos en la forma de las sanciones a la industria petrolera, si no también las sanciones a los instrumentos financieros con algunos tenedores».