¿Está Venezuela jugando con el mercado de bonos?
El precio de los bonos venezolanos se desplomó luego del anuncio del presidente Nicolás Maduro de que reestructuraría «toda la deuda externa» del país. La mayoría de los papeles tanto de la República como de Pdvsa se cotizan cercanos a 20%. En este escenario, expertos se preguntan si se trata de una jugada del gobierno para comprar sus propios papeles a bajísimo precio.
«Maduro llevó los precios de los bonos en el mercado secundario a un precipicio», escribieron el miércoles en un artículo de opinión del Financial Times Lee Buchheit, de Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, y Mitu Gulati, de la Universidad de Duke.
Agregan que «incluso una recompra de deuda muy descontada requiere algo de dinero. China y Rusia son posibles candidatos para la recaudación de fondos; ambos han estado en el pasado».
Lo que sugieren es que el gobierno tumbó los precios de los bonos para poder recomprar con fondos obtenidos de Rusia y/o China o que le brindaron la oportunidad a terceros no estadounidenses de posicionarse en esos bonos para futuras negociaciones.
La cantidad de obstáculos que enfrenta una reestructuración de la deuda hace más fuertes las conjeturas acerca de las verdaderas intenciones del anuncio presidencial.
Los autores citan el caso de Ecuador en 2008. «El presidente ecuatoriano, Rafael Correa, incumplió estratégicamente dos series de bonos internacionales del país en un momento en que el nivel de deuda era un cómodo 25% del PIB. Cuando el precio del mercado secundario de los bonos cayó se rumoreaba que el gobierno ecuatoriano había encargado a dos compañías comprar los bonos en el mercado al precio de descuento. Seis meses después del incumplimiento, el gobierno lanzó una licitación formal por los bonos restantes a 35 centavos por dólar».
Los inversionistas esperan que la reunión convocada por el gobierno aclare el panorama. Buchheit y Gulati «predicen» que «no será la presentación de una propuesta de reestructuración de deuda cuidadosamente diseñada, hecha para proporcionar alivio de deuda esencial en el contexto de una reforma rigurosa y completa de la economía venezolana».
Con información de Bloomberg y Financial Times
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