¿Estalló la burbuja del bitcoin?

Los tambaleos recientes de bitcoin (hoy cae 16%) han dado nueva urgencia a una pregunta que ha cautivado a los observadores del mercado la mayor parte del año pasado: ¿la criptomoneda caerá como una de las burbujas más infames de la historia?

La magnitud del auge de bitcoin (antes de que perdiera hasta un 48% desde el máximo del 18 de diciembre) sugiere que los inversores tienen motivos para estar preocupados, luego de que el aumento de 60 veces de la criptomoneda durante los últimos tres años fue verdaderamente extraordinario.

Es aumento tan grande de precio, empequeñeció la ganancia del índice compuesto Nasdaq durante los días más frondosos de la década de 1990. Yendo más atrás, superó cómodamente las burbujas de Mississippi y South Sea del siglo XVIII. Incluso superó la tulipmanía holandesa de la década de 1630, aunque sobre esta última faltan datos para una evidencia numérica más concluyente.

Los optimistas dicen que el auge de bitcoin está lejos de terminar, y que hay más para analizar un mercado que simplemente medir los aumentos de precios. Si bien la reciente caída ha alarmado a algunos inversores, la criptomoneda se ha recuperado de varios desvanecimientos previos que superaron el 50%. Si el bitcoin se convirtió en una forma ampliamente aceptada de oro digital, como predijo Cameron Winklevoss, podría tener mucho espacio todavía para aumentar.

Los escépticos abundan. Howard Wang, de Convoy Investments, con sede en Nueva York, y Jeremy Grantham, de GMO, han analizado el avance de bitcoin en relación con frenesíes del pasado y concluyeron que es insostenible, según dijeron a Bloomberg. Grantham, quien ayuda a supervisar alrededor de $74.000 millones como el principal estratega de inversión de OGM, resumió sus preocupaciones en una carta del 3 de enero a los inversores:

«No tener un valor fundamental claro y mercados en gran medida no regulados, junto con una historia conducente a delirios de grandeza, hace de esto más que cualquier cosa que podamos encontrar en los libros de historia la esencia misma de una burbuja», escribió.

El estratega tiene un historial mixto de éxito con tales advertencias. Si bien Grantham estuvo en lo cierto al llamar a la década de 1990 un aumento en las acciones de tecnología como una burbuja, salió demasiado pronto y se perdió algunas de las mayores ganancias del mercado. Solo el tiempo dirá si Grantham y otros osos tienen razón, están equivocados, o es demasiado pronto cuando se trata de bitcoin.