Estas son las perspectivas de participación en el canje de Pdvsa hasta ahora

Los inversionistas minoritarios parecen no estar interesados en aceptar los términos de la operación, la participación de los tenedores de bonos institucionales parece haber sido sobreestimada y algunos de los grandes fondos que manejan deuda de la estatal estarían dudosos sobre su decisión al respecto. 

Y es que el canje de bonos de Pdvsa -que plantea el intercambio de títulos con vencimiento en 2017 por nuevos instrumentos con maduración en 2020- todavía no consigue más de 50% de participación de parte de los acreedores de la empresa, pese a haber mejorado las condiciones originales y posteriormente haber extendido la fecha límite para manifestar la aceptación. 

De acuerdo con un reporte publicado por el Financial Times, el valor de los títulos podría derrumbarse si Credit Suisse, entidad financiera que está asesorando a Pdvsa en la transacción, no garantiza la participación mínima y el canje tuviera que suspenderse. 

Sin embargo, analistas financieros y bancos de inversión permanecen optimistas sobre el buen término de la propuesta. 

La demanda anunciada por ConocoPhillips contra Pdvsa por la utilización de acciones de Citgo como colaterales en el canje agregó incertidumbre la semana pasada, pero no parece como un obstáculo insalvable hasta los momentos. 

FT cita a Marco Ruijer, representante de NN Investment Partners, advirtiendo sobre la cercanía del plazo final para concretar el canje, así como sobre el margen de maniobra de Pdvsa para cancelar sus compromisos del año próximo. El ejecutivo advierte que seguramente la empresa podría pagar los bonos con vencimiento en abril pero tendría problemas para solventar los pagos de noviembre del año próximo. 

La firma a la que representa no participará en el canje, al igual que Allianz, mientras que entidades como Newfleet Asset Managment solo canjearán una parte de su portafolio

 Otros acreedores de peso dijeron al Financial Times igualmente que no participarán o comprometerán solamente parte de sus posiciones en títulos Pdvsa 2017. 

La publicación considera que la propuesta representa una forma de protección de intereses de los inversionistas que al mismo tiempo puede generar alivio financiero a la petrolera venezolana.