Informe Especial | crudo venezolano puede caer a US$12 con pérdida de US$1.800 millones

Los efectos que hemos observado en las semanas recientes en los mercados mundiales debido a las consecuencias del Coronavirus, han sido devastadores.

En particular los precios del petróleo han  registrado un colapso histórico, después de que Arabia Saudita conmocionara al mercado al lanzar una guerra de precios contra su antiguo aliado, Rusia. Adicionalmente, la caída de demanda de China, afectará el consumo de crudo en aproximadamente 2.5 millones de barriles al día.

La consecuencia de lo anterior para Venezuela es que la combinación de las sanciones, que ya estaban generando unos descuentos en la cesta petrolera venezolana muy severos, de hasta US$20 por barril en comparación con los marcadores Brent/WTI para poder triangular las operaciones, que ahora, con esta caída de los precios del crudo, lleva al país a un precio promedio por barril de entre 10 y 15 dólares, que se coloca por debajo de los costos de extracción.

El problema adicional que va a tener Venezuela, es que con la sobreoferta actual del mercado petrolero, las dificultades para colocar el crudo van a ser importantes, ya que los compradores van a tener muy bajos incentivos de arriesgarse comprándole a Venezuela, lo cual requiere trasvase entre barcos y otro tipo de triangulaciones para poder ejecutar la venta y evitar infringir las sanciones.

En términos de flujo de caja, nuestras estimaciones son que de los 760.000 barriles al dia de crudo que produce Venezuela, solo 180.000 son generadores de caja, el resto se van entre los pagos de deuda con China, Petrocaribe y Rusia.

Tomando en cuenta que los precios actuales a descuento que tendrá que vender su crudo Venezuela estarán en niveles promedio de US$12 por barril, nuestra estimación es que el impacto de caja solo por efecto precio es de US$ 1.200 millones este año, mientras que, si consideramos las dificultades para colocar la producción en los mercados, el golpe es de US$600 millones adicionales.

Estos $ 1.800 millones de nuestros cálculos difieren con los análisis que hemos estado viendo esta semana de hasta US$ 9.000 millones de impacto por los precios actuales para Venezuela. Las estimaciones deben hacerse sobre los barriles generadores de caja y no sobre la producción total, cuya buena parte ya se encuentra comprometida para pagar deudas y otros compromisos comerciales.

En el Informe Privado de Aristimuño Herrera & Asociados de esta semana analizamos los impactos de la epidemia de Covid-19 en la economía venezolana, con base en las más recientes estimaciones de Aristimuño Herrera & Asociados.

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