Informe Especial | ¿Cuánto vale realmente el dólar en Venezuela?

El fenómeno de la apreciación real del tipo de cambio se mantiene en Venezuela, lo cual implica que la vida en dólares se sigue encareciendo progresivamente, lo que a su vez nos indica que cada vez se necesitan más divisas para paliar la constante pérdida de poder adquisitivo.

Muchos hablan cotidianamente de inflación en dólares, lo cual técnicamente es incorrecto. Lo que está pasando se explica por una apreciación real del tipo de cambio o, en palabras sencillas, la inflación va creciendo a mayor velocidad que la devaluación de la moneda.

En efecto, si comparamos las cifras entre diciembre 2018 y octubre 2019, la inflación en dicho período creció 6.113% con base en nuestras estimaciones, mientras el tipo de cambio tuvo una variación de 3.320%. De acuerdo con nuestros cálculos, lo anterior se traduce en que el poder adquisitivo de US$100 en octubre 2018, es equivalente a US$26 en octubre 2019, es decir, se necesitan actualmente US$362 para poder tener el mismo poder adquisitivo de US$100 en octubre del 2018.

Lo anterior nos lleva a introducir el concepto del tipo de cambio real de equilibrio, el cual se define como aquel que permite alcanzar, simultáneamente y de forma sostenida en el tiempo, el equilibrio interno y externo de la economía, o, en otras palabras, aquel que permite igualar los precios locales con los extranjeros. Más allá de las consideraciones teóricas, el tipo de cambio real de equilibrio no es directamente observable, por lo que debe ser estimado y aproximado.

El tipo de cambio real juega un rol relevante en términos de competitividad entre países. Un tipo de cambio real alto (depreciado) abarata los bienes producidos en el mercado doméstico tornándolos más competitivos a escala internacional. De esta manera, contribuiría a incrementar las exportaciones y sustituir importaciones.

A la inversa, un tipo de cambio real bajo (apreciado) encarece la producción local restándole competitividad a las exportaciones y favoreciendo las importaciones. Este último es el caso actual de Venezuela.

Nuestra estimación del tipo de cambio de equilibrio, comprende un modelo que contiene los pesos del comercio exterior entre los 6 principales socios comerciales de Venezuela y posteriormente compara las inflaciones de dichos socios y su tipo de cambio con respecto al nuestro de una forma ponderada.

Nuestra estimación, al mes de octubre, arroja que el tipo de cambio de equilibrio se ubica en Bs/US$ 58.910.

La apreciación real del tipo de cambio tiene consecuencias muy concretas para los negocios y en el Informe Privado de Aristimuño Herrera & Asociados se analizan con detalle, con el objetivo de que las empresas manejen de mejor manera la volatilidad cambiaria.

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