Informe Especial | ¿Qué esperar en lo económico para el cierre de 2020?

El año 2020 ha impactado a Venezuela de una forma más marcada que el resto de países de la región, ya que el país mantiene desde el 2014 su tendencia negativa en el crecimiento económico, por tanto, su nivel de PIB es mucho más bajo y debería tener mayor resistencia estadística a seguir cayendo a tasas superiores a dos dígitos.

Vemos como la economía venezolana pasó, según los estimados de Aristimuño Herrera & Asociados, de presentar unas perspectivas pre pandemia en 2020 de entre 0% de crecimiento y una contracción de -5%, a una estimación actual de -24.6%, cuando en la región, los países más afectados, tienen perspectivas de caída en su PIB hasta un máximo de -10%.

La razón de estos desbalances es que el resto de países ha podido activar niveladores fiscales y estímulos mucho más potentes de lo que ha podido hacer Venezuela, con un Gobierno que prácticamente no ha aplicado ninguna medida de impacto de cara a la crisis actual para promover dinamismo en consumo, expansión de crédito, ayudas sociales, búsqueda de financiamiento con multilaterales, entre otras.

La razón de lo anterior es relativamente sencilla de explicar. Según nuestras estimaciones, al revisar la actividad externa de Venezuela (base de caja) debido a los acuerdos petroleros que implican exportaciones petroleras que no generan entradas (exportaciones prepagadas), los ingresos petroleros (caja) de Septiembre fueron, US$ 0 millones, con ingresos petroleros brutos (sin descontar acuerdos petroleros con Cuba, China, Rusia y Petrocaribe), estimados en US$ 400 millones para el cierre de septiembre.

Esto dibuja un panorama muy claro de la situación fiscal del Gobierno y que prácticamente no cuenta con recursos para promover ningún tipo de estímulo, por lo que la recuperación depende más del dinamismo propio del sector privado y su capacidad de responder y readaptarse a esta crisis.

*Tipo de cambio: las estimaciones recientes de la unidad de presupuesto de Pdvsa, ubican el tipo en Bs.1.235.920 por dólar al cierre de enero 2021. Esto va en sintonía con nuestra proyección ya para el cierre de este año 2020, en el cual proyectamos un tipo de cambio en diciembre en Bs/US$ 1.074.157.

La presión cambiaria que anticipamos durante noviembre y diciembre, viene caracterizada por el ciclo estacional que afecta el marcador, con mayor impulso de consumo ante las fechas decembrinas, anticipamos de igual forma mayor expansión de liquidez en noviembre como consecuencia del evento electoral de diciembre, así como estamos observando que la demanda de crédito en el mes de octubre está siendo dirigida en poco más de 50%, a pagos a proveedores para compra de mercancía para las fechas de noviembre y diciembre, lo cual, nos da un indicador anticipado de lo que esperan las empresas de ciertos sectores en relación a sus ventas para el cierre del 2020.

Será clave así como hemos reiterado en oportunidades anteriores, centrarse en el ciclo de conversión de efectivo. De los tres elementos del capital de trabajo de la cadena de suministro (cuentas por pagar, cuentas por cobrar e inventario), existe la tendencia actual a centrarse en los inventarios. Pero, es importante aplicar un enfoque coordinado que aborde los tres elementos a fin de minimizar las exigencias del capital de trabajo en tiempos difíciles.

En el Informe Privado de Aristimuño Herrera & Asociados de esta semana el Análisis Estratégico plantea los escenarios de los principales indicadores económicos para el cierre de 2020, a la luz del impacto ocasionado por la expansión del covid-19 en el país

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