Venezuela: Mercado de Valores y Cambiario mostraron resultados positivos en la semana
El índice general de la Bolsa de Valores de Caracas, junto con el índice Financiero e Industrial, cerraron en positivo.
Durante la segunda semana de agosto, el índice general de la Bolsa de Valores de Caracas (IBC), junto con el índice Financiero e Industrial, cerraron en positivo con variaciones de +2,60% cada uno.
En el mercado cambiario se observaron resultados mixtos. Durante la segunda semana de agosto, la tasa oficial aumentó 4,15% mientras que la paralela se contrajo 2%. De esta forma, el diferencial entre las tasas disminuyó 6,6 puntos, al pasar de 13.09% a 6.41%.
Por tanto, el IBC expresado en dólares se comportó de forma mixta dependiendo la tasa de cambio utilizada para su expresión en dólares. Al usar la tasa oficial, el $IBC se contrajo 1.49% en la semana, pero al utilizar la tasa de cambio paralela, se pude decir que aumentó 4.69%.
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A lo largo del año el $IBC ha tenido un comportamiento sin una tendencia clara. Sin embargo, en los últimos 30 días ha caído 12%. En otras palabras, el tipo de cambio ha crecido más de lo que el IBC ha rendido en el periodo.
Renta Variable
La tendencia alcista de la semana fue observada en solo dos sectores del mercado. Sin embargo, 15 acciones cerraron al alza, mientras que 9 a la baja y 14 permanecieron estables. La variación promedio de los títulos fue de 1.8%, con una desviación de 7,5 puntos.
El sector de Agricultura y Alimentos tuvo el mejor desempeño agregado, con una variación promedio de +5,75%. El mejor rendimiento de la semana fue de Protinal (PTN: 22,90%).
Por su parte, el sector Inmuebles fue el de peor desempeño, con una variación promedio de -1,95%. Asimismo, el peor comportamiento lo tuvo la acción Fondo de Valores Inmobiliario – A (FVI.A: -17,96%).
Las demás ganadoras de la semana fueron Cerámicas Carabobo (CCR: 14,94%), Bolsa de Valores de Caracas (BVCC: 12,46%), Banco del Caribe (ABC.A: 10,53%) y Sivensa (SVS: 10,41%). En la semana se negociaron el equivalente a 7 mil dólares entre estas 5 acciones que presentaron los mejores rendimientos.
Por otro lado, las perdedoras de la semana, además de Fondo de Valores Inmobiliario – A (FVI.A: -17,96%) fueron Inversiones CRECEPYMES (ICP.B: -14,46%), Mercantil Servicios Financieros – B (MVZ.B: -6,67%), Ron Santa Teresa – B (RST.B: -3,69%) y Banco Venezuela (BVL: -3,20%). Por su parte, entre las 5 acciones con peores rendimientos se negociaron el equivalente a 4 mil dólares en la semana.
Durante esta semana se hizo pública la inflación del BCV del mes de julio. El Banco Central indico que durante el mes pasado el nivel general de precios aumento 6,2%, lo que da a entender que, durante lo que va de año, la inflación ha sido aproximadamente 120%, comparado con una depreciación de 77% en el periodo. ¿Cómo se comportaron las acciones entre enero y julio?
Resulta que 13 acciones tuvieron un rendimiento superior a 120% y 15 superior a 77% en el periodo.
Durante la semana el monto negociado en renta variable disminuyó 52%, acumulando el equivalente a USD 42 mil dólares, luego de haberse negociado 88 mil en la semana anterior. Durante el periodo, 63% del volumen se negoció en el mercado regular y el 37% restante en el mercado de plazo. El monto transado en la semana es mucho más bajo que los observados en los últimos meses.
En este sentido, el monto negociado promedio en renta variable fue cercano a 8,4 mil dólares diarios (vs 17 mil la semana anterior). La mayor parte del volumen se negoció el lunes 7 de agosto, al haberse transado 13 mil dólares (32% del volumen).
La acción más negociada fue Banco Nacional de Crédito (BNC) siendo responsable de 22% del monto negociado en la semana, seguida de Banco Provincial (BPV) con 16% y la Bolsa de Valores de Caracas (BVCC) con 16%.
Renta fija
El volumen negociado en renta fija disminuyó 2% respecto de la semana anterior, al pasar de 437 a 428 mil dólares en la semana. Del total negociado el 84% del volumen se debió a colocaciones primarias, donde 47% de los bonos colocados fueron expresados en moneda extranjera, un equivalente a 170 mil dólares frente a ninguna colocación en la semana anterior.
El monto en circulación de deuda privada, es decir, el volumen de bonos colocados no vencidos disminuyó a 21,5 millones, luego de haber alcanzado 22 millones hace 2 semanas. Desde hace casi un año (44 semanas) el volumen en circulación semanal se ha mantenido entre los 18 y 21 millones, ofreciendo tasas entre 11 y 15% ¿Si la tasa real es tan atractiva, por qué no aumenta el monto colocado?
La respuesta a esa pregunta tiene muchas respuestas, como ausencia de mercado secundario líquido, falta de actores clave hasta conocimiento del mercado. No obstante, un factor importante está en la disparidad de las tasas de mercado.
¿Un problema de tasas?
Los Títulos de Cobertura del Banco Central son instrumentos indexados de corto plazo (de 7 a 90 días) que ofrecen rendimientos entre 16 y 18%. Estos instrumentos son los más cercanos a los que serían libres de riesgo, ya que el emisor es el BCV.
Al comparar la tasa más baja (de menor plazo) ofrecida en estos instrumentos del BCV contra los papeles indexados que ofrecen las empresas a través de la Bolsa de Valores de Caracas se puede ver como durante el año las nuevas colocaciones nunca han superado al rendimiento ofrecido por el BCV.
Los títulos de cobertura recogen hoy cerca de 4,5% de la liquidez monetaria, un volumen cuatro veces mayor al de la renta fija. Una menor tasa de los títulos de cobertura haría más competitivo al mercado de capitales y beneficiaria a mayor número de empresas con planes de financiamiento.
Que esperar en la próxima semana
– 14 de agosto: lunes bancario.
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